据平头哥了解到，就在化工产业规模化发展的末期，中国已有众多化工产品出现了产能过剩，特别是同质化较为严重的化工品，以及进入门槛和壁垒不高的化工品等，在近几年都陆续步入过剩的现状。

聚乙烯是乙烯单体聚合的产物，是一种热塑性塑料，下游在塑料制品、农用薄膜、电子电器、日用塑料等领域中广泛应用。由于聚乙烯下游产品多应用在终端生活和消费品领域，所以与宏观经济的发展密切相关，与GDP的增速拟合度也较高。

但是聚乙烯与聚丙烯在生产端的差别，其生产方式有限，不像聚丙烯存在众多的生产方式，乙烯来源仅有石脑油裂解、煤制烯烃和轻烃裂解这三种方式。这也是导致聚乙烯的规模增速不及聚丙烯，从而在供应端提供了抑制聚乙烯快速增长的要素。

平头哥认为，目前聚丙烯市场行业已出现了十分明显的过剩现状，聚乙烯是否也将面临过剩？

根据相关数据统计，截至2023年中旬，中国聚乙烯市场规模已超过3000万吨/年，过去几年呈现了8%左右速度增长，与宏观经济增速密切相关。但是，未来仍有超过2500万吨/年的装置计划投产，中国聚乙烯规模未来将会突破5500万吨/年，预期将会达到6000万吨/年的规模。

这是什么概念，中国聚乙烯行业规模过去几年在快速增长，未来仍将呈现快速增长的趋势。平头哥分析有以下几方面的原因，其一，聚乙烯是五大通用塑料之首，下游应用方向众多，特别是在日用生活品中，如注塑桶、地膜棚膜等领域中，存在不可能替代性，所以刚需市场有望成为支撑聚乙烯消费持续增长的关键；其二，在众多化工品出现过剩的前提下，聚乙烯已成为相对景气的化工品；第三，聚乙烯是解决乙烯下游实现大规模产业链延伸的唯一方向，大规模的化工品生产需要有多条产业链，投资规模较大，而聚乙烯产业链较短，并且投资规模不高。

从2001年至2023年中旬中国聚乙烯的价格走势来看，在较长的时间内，中国聚乙烯出现了明显的周期性波动，2001年至2008年之间，中国聚乙烯以规模化发展为主，2008年全球经济危机导致聚乙烯市场价格出现了明显的下跌，从2009年至2015年期间内，聚乙烯是以震荡整理行情为主。从2016年开始至今，在长达近8年的时间内，聚乙烯出现了明显的下行走势，价格波动区间为7000元/吨至12000元/吨，特别是从2018年至2023年期间内，下行行情十分明显。

如果将通胀因素刨除，聚乙烯市场价格回归价值本身，从2013年开始就已经出现了下行走势。所以说，聚乙烯市场价格的下行，也是其自身价值本身的回归，是市场供需环境逐渐恶化的体现。

再通过开工率来看，根据相关数据显示，从2007年开始至2023年期间内，中国聚乙烯市场行业平均开工率呈现震荡下行，最高开工率水平在95%左右，最低开工率水平仅有80%，2021年开工率接近最低水平达到82%，2022年略有上涨至85%左右。

另外，从2012年至2022年期间内，大部分时间内的开工率水平维持在83%左右，仅有2016年和2019年开工率在88%和90%。所以，如果在无突发事件影响的前提下，中国聚乙烯市场的平均开工率水平应在83%至85%，较2007年至2011年期间内明显下跌。

平头哥认为，聚乙烯市场行业平均开工率水平，是反映中国聚乙烯行业供需变化的关键且敏感指标。行业内都将75%至80%为评估行业是否过剩的标尺，虽然目前中国聚乙烯市场仍在此标尺的上方，但是这几年的弱势波动，已带有明显的趋势性信号。

另外，通过进口依存度指标也可以看出，聚乙烯国内市场供需环境在逐渐恶化。

从2007年至2022年期间内，中国聚乙烯的进口依存度变化来看，前期进口依存度多集中在45%左右，个别高的时间段在48%左右。但是从2020年开始，中国聚乙烯市场的进口依存度逐渐降低至35%左右，特别是2020年至2023年期间内，聚乙烯的进口依存度连续3年出现了下降。

中国聚乙烯进口依存度的下降，一方面是国产量的逐步提升，对进口资源的替代，另一方面，国内聚乙烯高端牌号技术逐渐攻克，进口市场空间逐渐萎缩。从这一点也可以看出，中国聚乙烯进口市场空间在逐渐萎缩。

平头哥看到在行业内，聚乙烯始终与聚丙烯相互比较，两者无论在部分消费领域的互相替代关系，还有就是都代表了中国通用塑料行业的发展水平。聚丙烯市场已出现过剩的情况后，聚乙烯市场被行业所高度关注，如果聚乙烯市场也出现了过剩，那么中国塑料工业可能已接近全部沦陷。

所以，聚乙烯和聚丙烯的价差及变化趋势，是行业内关注的焦点。价差的变化，反映的是两种物质在市场中的供需环境变化。为此，平头哥计算了从2008年开始至2023年中旬期间内，中国聚乙烯线性和聚丙烯拉丝料的价差变化，找到了以下规律和趋势：

第一，两者价差在过去15年中的平均差额为459元/吨，其中2008年价差最大，达到5379元/吨，其次是2016年，价差达到1679元/吨。如果将两个最高价差去掉，大部分的时间段内，两者价差为20元/吨，几乎无价差。

第二，在2011年，两者价差达到了-1648元/吨，在过去15年中史无前例，其中聚丙烯拉丝料价格要高于LLDP的价格。

第三，从过去15年中的价差变化趋势来看，价差在逐渐缩小。如果将聚丙烯定义为已出现供应过剩，那么价差缩小，说明聚乙烯市场价格上涨放缓，强势减弱，从而反映出，聚乙烯市场的供需环境变化。

最后平头哥认为，通过多个指标来看，中国聚乙烯市场氛围已出现了明显的转弱迹象，聚乙烯的强势程度逐渐降低，预计未来短期内会有较大概率出现过剩的可能。如果聚乙烯市场供需环境转变，那么必然会影响聚乙烯的价格水平和价值变化，对中国塑料工业将会带来十分严重的影响。